热点栏目
自选股
数据中心
行情中心
资金流向
模拟交易
客户端
中金发布研究报告称配资炒股配资平台信誉，维持特步国际（01368）“跑赢行业”评级，2024/25年EPS预测0.45/0.52元不变。考虑行业估值中枢有所回落，目标价下调8%至6.08港元。2Q24特步主品牌零售流水同比增长10%，零售折扣约75折；1H24特步主品牌流水同比高单位数增长，渠道库存周转约4个月。
她称：“美国的通胀仍然居高不下，我仍然看到许多影响我预期的上行通胀风险。首先，供应侧的进一步改善不太可能继续降低通胀，因为供应链基本正常化，劳动力参与率在最近几个月已经趋于稳定，低于疫情前的水平，而美国过去几年新增数百万移民的开放移民政策可能会变得更加严格。”
中金主要观点如下：
主品牌2Q24流水增长稳健，线上是主要驱动力。
2Q24特步主品牌全渠道流水同增10%，主要由线上拉动、线上流水同增25%，公司重新规划线上渠道产品组合，通过增加性价比产品拉动销售，例如定价599元的高性价比碳板跑鞋360X已售出超过80万双；618期间，特步主品牌电商GMV同增超40%，虽然线上退货率有所提高，但收入端仍有20%以上的增长。线下渠道流水同增低单位数，主因暴雨天气原因影响门店、特别是街边店的进店客流。
零售折扣、库销比环比改善。
折扣方面公司2季度零售折扣环比改善至约75折（1Q24约7-75折），同时库存周转更加健康，截至6月底库销比回到4个月（1Q24库销比4-4.5个月）。当前运动鞋服行业线下客流压力较大，主品牌审慎进行渠道扩张，规划通过新品上新和库存管理实现增长，并通过费用控制提升利润率。
索康尼、迈乐表现出色，公司预计盖世威、帕拉丁3Q24完成剥离。
新品牌方面，专业运动品牌索康尼和迈乐流水增长超过50%、好于预期，并带来更好的利润表现；特别是索康尼品牌1H24同店增长超过30%，公司规划在索康尼、迈乐上进行更多品牌投放，7月初索康尼官宣新品牌代言人并发售新款胜利22跑鞋，叠加新店开设，该行认为索康尼有望进一步提高品牌知名度和市场占有率。公司预计盖世威和帕拉丁品牌的剥离工作3Q24内完成，若成功剥离后上市公司层面有望大幅减亏（2023年营业利润层面亏损超1.8亿元），贡献利润弹性。
风险
行业竞争加剧，终端零售环境不及预期，原材料价格波动。
海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP
责任编辑：史丽君 配资炒股配资平台信誉
文章为作者独立观点，不代表正规股票配资平台观点
相关文章
